报告的核心观点 - 2024年1-6月煤炭板块收益率表现较好，申万一级煤炭行业上涨11.96%，申万二级煤炭开采板块上涨15.89%，申万三级动力煤板块上涨27.90% [13] - 2014年供给侧改革后，动力煤板块估值逻辑逐渐向公用事业模式演进，煤价整体重心在回归正常化的过程中，煤价也体现出易涨难跌的特点 [13] - 煤炭行业回归正常化后的盈利绝对水平和预期稳定性相对乐观，煤炭板块的分红预期也会比较稳定，市场对煤炭板块的盈利预期和估值逻辑都体现出向公用事业板块类型的演进和转变 [13] - 焦煤需求预期维持弱势，但焦煤的稀缺性则保证其价格向下的刚性和向上的弹性，焦煤是一个典型的经济强势期的弹性品种和经济下行初期的防御品种 [5] 报告分类总结 市场每日热点 - 国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务 [7] - 中国人民银行要求加大金融对实体经济的支持力度，把着力点更多转向惠民生、促消费 [8] - 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，提出三个阶段工作目标 [9] 川财研究观点 - 上周三大指数涨跌分化，北向资金净流入32.19亿元，美国就业数据大幅弱于预期 [10] - 碳酸锂价格近三个月内下跌30%，建议持续关注碳酸锂价格给出的市场信号 [10] - 国泰君安认为,随着绿氢制取技术成熟,未来氢能及氢基燃料有望在能源体系中占据举足轻重的地位,建议关注氢能产业链 [11] - 四川银行业保险业整体运行平稳,资产负债规模均列全国第7、西部第1 [12] 煤炭行业投资策略 - 2024年1-6月煤炭板块收益率表现较好,动力煤板块有望通过更低的价格波动性以及稳定的盈利和分红预期,吸引中低风险的中长期资金进行稳定的配置 [13] - 焦煤需求预期维持弱势,但焦煤的稀缺性则保证其价格向下的刚性和向上的弹性,在当前经济修复过程中的平台期,焦煤相对表现较弱 [5][13]