报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 6月中游钒系列产品供给出现大幅收缩,供需矛盾有一定缓和,主要产品价格环比改善、有趋稳态势 [5][6] - 钢铁需求环比有小幅改善,储能中标延续高景气度 [7] - 中长期下游需求仍然存在结构性分化,钒产品供给维持低位,将对利润将有较好支撑 [8] 行业上游总结 - 6月钒钛粉价格涨跌不一,攀西地区上涨0.03%,承德地区下跌4.45% [5] - 钢企盈利较差,铁矿供给较高,对钒钛粉价格形成压制 [5] - 承德钒钛高炉铁水产量环比增加,带来钒渣供给改善 [5] 行业中游总结 - 主要钒系列产品供给大幅收缩,五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵产量环比下降 [6] - 五氧化二钒、钒铁、偏钒酸铵价格环比上涨,钒氮合金价格小幅下跌 [6] 行业下游总结 - 钢铁需求环比有小幅改善,日均粗钢产量环比增加3.21% [7] - 储能系统中标容量环比增加2.65%,需求仍然旺盛 [7]