短端利率管理 - 央行发布临时正逆回购操作,进一步巩固7天逆回购利率作为短端政策利率的定价锚作用[1][2][3] - 将短端利率走廊区间收窄至1.6%-2.3%,宽度收敛至70bp,降低市场资金利率的波动幅度,增强对短端利率的精确引导[2][3] - 临时逆回购利率高于7天逆回购利率50bp,可对金融机构过度加杠杆的行为形成约束[5] 长端利率管理 - 央行开展国债借入操作,本质是收益率曲线管理,以改变长债利率快速下行、曲线形态快速牛平的趋势[4] - 临时正回购可适度回收短期流动性,巩固前期借债卖出操作的效果[6] - 临时正逆回购操作有助于精细化调节流动性,对金融机构进行预期管理,未来或与国债买卖操作协同配合[7]