报告的核心观点 - 上半年三大指数回落,上证50指数上涨。防御性行业表现偏好,大市值低估值公司具有较高安全边际。[16] - 北向资金上半年净流入385.78亿元,主要流入电子、公用事业、汽车等行业。[17] - 下半年建议关注大市值低估值、电子、低空经济、公用事业等方向。[19][20] 报告内容总结 市场回顾 - 上半年三大指数回落,上证50指数上涨。防御性行业如银行、煤炭、公用事业等表现较好,综合、计算机等行业下跌。[16] - 防御性行业表现偏好,与政策持续加大对上市公司违法行为监管有关。[16] - "出海"概念和航运概念表现较好,受益于海外需求强劲和运价上涨。[16] - "新质生产力"相关行业如低空经济有所表现。[16] - 上半年资金活跃度较高,北向资金净流入385.78亿元。[17] - 上半年共有643家公司发布减持公告,44家公司成功上市,16家公司终止上市。[17][18] 下半年主题配置建议 - 大市值低估值公司具有较高安全边际,下半年资金可能进一步向这类公司集中。[19] - 电子行业估值处于历史低位,具备一定配置价值。[20] - 低空经济具有较大经济潜力,上游关注核心零部件,中游关注无人机等厂商,下游关注应用领域。[20] - 公用事业中,火电行业容量电价改革提升盈利稳定性,水电行业受益于电力市场化改革,核电行业增速稳定良好。[20]