光伏行业专题报告：从财务报表多维度看光伏支架行业发展变化

光伏支架作为光伏电站的骨骼,有望受益下游需求增长 1.1. 支架是光伏电站的骨骼,起到支撑、安装和稳固太阳能面板的作用 [8][9] 1.2. 需求增长叠加原材料降价,光伏支架环节有望受益 [20][21][22][23][26][27] 2. 支架上市公司一览:各具发展优势,产品结构有所差异 - 中信博:光伏行业支架细分领域头部企业,跟踪支架优势显著 [67][68] - 意华股份:深耕连接器领域,拓展光伏支架业务,背靠国际大客户赋能支架业务增长 [74][75] - 振江股份:西门子的风电零部件核心供应商,逐步成长为风、光零部件领先企业 [82][83] - 清源股份:主推分布式光伏支架,全球化布局发展 [97][98] 3. 从财报情况来看光伏支架环节变化 - 头部企业业绩改善明显,现金流状况良好,业绩逐渐进入兑现期 [104][105][106][107] - 各公司光伏支架业务的商业模式有所差异,导致业绩和毛利率水平不同 [104][105][106] - 从利润表来看,行业主流企业营收和归母净利润同比改善明显 [113][114][115][116] - 从资产负债表来看,头部企业上下游话语权较强 [121][122] 4. 风险提示 - 光伏需求不及预期的风险;海外跟踪支架需求不及预期的风险;原材料成本波动风险;汇率波动风险;市场竞争加剧 [130]