报告行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。 报告的核心观点 工商业储能现状分析 1. 工商业储能处于初期阶段,尚未形成产业规模化 [8][9][10] 2. 专项补贴叠加需求侧响应,创造更为灵活的市场 [12][13][14][15][16] 3. 装机量持续增长,促使工商业储能行业进入爆发期 [17][18][19][20] 4. 新型储能技术成为行业新动力,电化学储能将进一步打开市场 [21] 工商业储能需求侧分析 1. 工商业储能的主要应用场景包括单独配置储能、光储(充)一体化和微电网 [44][45][46][47][48] 2. 工商业企业单独配储前期聚焦工商业、公共基础设施,后期过渡至生活基础设施 [45][46] 3. 光储充一体化当前主要应用在充电站,未来是工商业储能领域重点解决方案 [53][54][55][56] 4. 微电网多部署在偏远地区,建设成本相对较高,还需进一步发展与推广 [57][58][59][60][61] 5. 利润成本、场景运营及绿色低碳为主要痛点;良好位置且高耗能场景为优先开拓方向 [62][63] 工商业储能供给侧分析 1. 电化学储能电站总投资成本较高,电池及储能系统是主要成本 [69][70][71] 2. 原材料中正极材料占据最高成本,零部件中IGBT元器件起到决定性作用 [73][74] 3. 磷酸铁锂作为主要正极材料,其影响集中在电芯部分和储能系统集成部分 [80][81][82] 4. 湖南裕能是磷酸铁锂龙头企业,综合优势显著 [82][83][84][85][86] 5. IGBT元器件决定了储能逆变器的性能,技术选代较快 [88][89] 6. 斯达半导是国产IGBT龙头,国产替代先行者 [90][91][92] 7. 储能变流器是仅次于电池的重要元件,占据总成本的20% [94][95] 8. 阳光电源是全球逆变器龙头企业,多维度布局新能源业务 [103][104] 9. 海博思创致力成为全球储能系统集成商领跑者 [111][112] 工商业储能发展痛点及应对策略 1. 安全性问题:储能系统的安全性从产品、运维、落地及责任归属皆道阻且长 [118][119][120] 2. 标准化问题:集成产品质量参差不齐,兼容能力差,阻碍储能行业健康发展 [122][123][124][125][126][127][128] 3. 经济性问题:商业模式尚未成熟,市场定价、成本和利润把控缺乏合理性 [131] 4. 安全性应对策略:前期借鉴海外经验,中后期逐渐加强全维度技术、运维能力 [120][121] 5. 标准化应对策略:进一步完善标准体系,有效提升产品效率及行业发展 [129][130] 6. 经济性应对策略:增大降本空间是国内储能厂商的当务之急,从而提升开拓市场 [132][133]