经济表现 - 美联储认为经济稳步扩张,就业增长强劲,失业率维持低位[1] - 通胀在过去一年间显著回落,但仍处高位,美联储在实现2%通胀目标方面略有进展[1] - 美联储将在就业和通胀目标之间做好平衡[1] 货币政策 - 美联储决定将联邦基金利率的目标范围维持在5.25-5.5%[1] - 为确定对政策利率的任何调整是否适当,美联储将密切跟踪最新数据、未来展望和各类风险之间的平衡问题[1] - 自6月起,美国国债减持节奏从每月600亿美元放缓至250亿美元,机构证券减持节奏维持350亿美元不变[1] 利率指引 - 美联储将年末利率预期从4.625%上修至5.125%,将长期利率预期从2.6%上修至2.8%[2] - 美联储将全年降息次数指引从3次(75个基点)下修至1次(25个基点)[6] - 美联储强调短期利率操作将取决于数据,长期利率水平难以预测,意在淡化利率指引的影响[7] 市场反应 - 5月通胀数据不及预期,市场被"鸽派"定价全面主导[8] - 美元隔夜利率曲线(OIS)暗示美联储年内降息幅度提升至40个基点(1.5次),首次降息被提前到11月[8] - 美国国债收益率大幅下降,美元大幅走弱,美股三大指数涨跌互现[8] 前瞻展望 - 美联储表态谨慎,市场观点将大幅分化,降息预期亦将反复震荡[9] - 站在当前时点评估,股市与楼市仍在共振上行,金融条件整体依然偏松,年内无开启降息的条件[9]