行业投资评级 - 报告维持电气设备行业"强于大市"的投资评级[9] 报告的核心观点 - 锂电行业已经触底,价格层面有所企稳[5] - 新的行业规范推动了供给侧改革,行业有望出清并向头部集中[4] - 成本领先的企业有望在下一轮周期中市占率和单位盈利双增[7] 行业概况 - 根据统计,23年年底各锂电厂在建工程合计1182亿元,若按单GWh投资额2亿元估算,仍有产能591GWh增加,相比于23年国内总产量940GWh而言,增量63%[6] - 考虑到24-25年锂电下游电车和储能需求仍有20-30%增长,25-26年或为出清时点[6] 投资建议 - 推荐电池环节的宁德时代、亿纬锂能;LFP正极环节的湖南裕能;负极环节的尚太科技;电解液环节的天赐材料;结构件环节的科达利[7]