报告行业投资评级 - 报告维持铁矿行业的"推荐"投资评级 [1] 报告的核心观点 供给方面 - 本周进口(6.8-6.14)铁矿石发运量回升,澳洲和巴西两国发运量环比均出现两位数增长 [1] - 四大矿山(力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG)发货至中国的量也均有回升,其中两家环比增长接近30% [1] - 国内矿方面,6月1日-6月14日期间,全国126家矿山企业(266座矿山)铁精粉日均产量小幅下滑0.23% [1][2] 库存方面 - 港口库存环比小幅下滑,但仍处于历史高位 [1][2] - 钢厂库存有累库现象,进口矿库存平均使用天数有所上升 [1][2] 需求方面 - 高炉开工率、日均铁水产量超预期增长,铁矿需求有所回升 [2] - 但钢铁下游需求偏弱的基本格局尚未改变,终端淡季预期或将对钢厂生产造成一定压制 [2] 价格方面 - 本周铁矿价格环比下跌1.75%,连续第三周震荡偏弱运行 [3] - 受终端需求偏弱影响,未来铁水产量大概率下滑 [3] - 目前海外发运量回升幅度较大,预计未来到港量将出现回升,供应较为宽松,预计未来矿价持续偏弱运行 [3][4] 投资建议 - 关注钢厂生产情况及港口库存变化 [4][5]