报告的核心观点 - 5月新增社融同比多增,主要受益于政府债券同比多增、企业债券同比少减 [15][16] - 居民贷款和企业贷款均同比少增,反映市场主体融资需求仍在恢复过程中 [17] - M1同比增速回落,与金融"挤水分"发挥作用、理财置换存款等多重因素有关 [18][19] 报告分类总结 宏观动态 - 前五个月人民币贷款增加11.14万亿元,其中住户贷款、企业贷款和非银行金融机构贷款均有所增加 [6][9] - 5月新增社融2.06万亿元,同比多增5088亿元,整体优于预期 [15][16] - 5月末M2同比增长7%,M1同比下降4.2%,M1增速回落与金融"挤水分"等因素有关 [3][18][19] 产业研究 - 光伏行业供给端产能消化仍面临挑战,建议关注落后产能出清进度 [11] - 深圳出台支持虚拟电厂发展的政策,建议关注充电桩产业链相关公司 [12][13] - 眉山发布卫星产业发展规划,提出全链条卫星产业集群建设目标 [14]