文章核心观点 - 房地产市场降温,但家得宝公司正准备以185亿美元收购建材批发商SRS Distribution,以增强未来增长 [2][5] - 尽管面临高利率对房地产市场的影响,但家得宝公司长期看好行业前景,认为房地产支出从可选转为必需 [5] - 家得宝公司计划通过收购SRS Distribution来加快对专业住宅客户的增长,预计可增加500亿美元的可服务市场 [5] - 随着联储可能在2024年下半年降息,以及单户住宅供给缺口的存在,房地产市场有望在未来反弹 [7] 财务表现总结 - 2024财年第一季度,家得宝公司营收为364亿美元,同比下降2.3%;净利润为36亿美元,同比下降7% [4] - 收购SRS Distribution后,预计每年可带来100亿美元营收和11亿美元EBITDA [6] - 收购交易将使家得宝公司短期内面临资产负债表压力,年利息支出将从18亿美元增加到22亿美元 [9] - 为应对收购,家得宝公司已暂停股票回购计划,过去一年回购了23%的股票 [10] - 家得宝公司的派息率已升至10年来最高的57.1%,接近上次在金融危机时暂停增加股息的水平 [11] 行业前景分析 - 房地产市场降温和高利率对家得宝公司业务造成一定压力,但长期来看行业前景仍看好 [5] - 收购SRS Distribution有助于家得宝公司拓展专业住宅客户市场,增加可服务市场规模 [5] - 联储可能在2024年下半年降息,加上单户住宅供给缺口,预示着房地产市场有望在未来反弹 [7] - 家得宝公司目前股价估值略高于同行,但考虑到其良好的经营记录和稳定的股息,现有股东可继续持有 [13] - 对于新投资者而言,或可先观望至房地产市场不确定性消除,并了解收购整合进展后再考虑入场 [13]