文章核心观点 - 数字涡轮(Digital Turbine)的财务业绩持续令人失望,导致股价下跌,尽管其估值很低 [1] - 公司最近两年的表现一直很差,很难继续将其归咎于宏观环境 [3] - 如果公司能够稳定收入并控制成本,其股票可能会非常便宜 [2] 行业和市场分析 - 美国后付费升级率较低,表明消费者升级手机的频率降低,可能是由于智能手机制造商创新乏力 [4] - 公司无法在美国分发中国非游戏应用程序是一个不利因素,这种情况不太可能逆转 [5] - 美国电信公司(US Cellular)可能被T-Mobile收购,这可能对公司构成不利影响 [6] - 公司可能受到AppLovin日益增长的主导地位的负面影响 [7] 公司业务更新 - 公司推出了新版本的Ignite服务,有望通过与摩托罗拉的合作带来更多设备 [8] - 公司正在将其广告技术资产整合到一个共同平台上,这可能有助于降低成本和提高性能 [9] - 公司推出了SDK竞价功能,这可能在未来几个季度带来可观收益 [10] - 公司正在与苹果、亚马逊等品牌以及广告代理商合作,这可能成为未来的增长动力 [11][12] - SingleTap业务正在增加设备和广告商,但目前还不是重要的增长驱动力 [13] 财务分析 - 公司第四季度收入下降20%,主要是由于设备销售疲软和公司技术栈迁移到统一平台 [16] - 公司预计在2025财年实现收入540-560百万美元,基本持平 [17] - 公司毛利率为46%,有所上升,主要得益于收入结构改善和成本削减 [18] - 公司的营业利润率和自由现金流持续下滑,令人担忧 [19][21][22] - 公司现金余额较少,但仍有139百万美元的可用信用额度 [23] - 公司债务385百万美元,到期时间为2026年初,不是特别关注的问题 [24] 结论 - 如果公司能够改善业绩,其股票可能会非常便宜 [25] - 但目前来看,公司业绩的重大转变可能要到2025财年下半年才会出现 [25] - 公司的SingleTap和技术整合能否成功仍存在不确定性 [27]