文章核心观点 - 华纳兄弟发现公司(WBD)在收购后重组过程中面临市场的不耐心和质疑 [1][4][5] - 公司正在努力提高盈利能力和实现增长,但市场对EBITDA和现金流的改善进度不满意 [5][6][12][14] - 公司已大幅偿还债务,提高了财务灵活性,为未来的增长策略奠定基础 [13][15][16][17] - 公司正在制定新的增长策略,包括打包销售等,但市场对此反应冷淡 [18][19][20][21][22][23][24][25] - 公司的体育业务虽然面临NBA合同谈判的不确定性,但作为全球性业务有望弥补损失 [26][27] 公司情况总结 1. 重组过程艰难,市场对公司EBITDA和现金流改善进度不满意 [1][4][5][6][12][14] 2. 公司已大幅偿还债务,提高了财务灵活性,为未来增长做好准备 [13][15][16][17] 3. 公司正在制定新的增长策略,包括打包销售等,但市场反应冷淡 [18][19][20][21][22][23][24][25] 4. 公司的体育业务虽然面临NBA合同谈判的不确定性,但作为全球性业务有望弥补损失 [26][27] 行业情况总结 1. 娱乐行业市场高度分散,没有企业占据主导地位,进入壁垒较低 [23] 2. 流媒体市场随着时间推移可能会出现整合趋势 [23]