文章核心观点 - 耐克公司(Nike)作为一家设计、开发和销售鞋类、服装、装备和配件产品的运动休闲巨头,目前股价为94美元,较2021年11月7日的176美元(通胀前高点)下跌47% [1] - 耐克公司正面临供应链限制和中国市场复苏缓慢的挑战,作为一家属于可选消费品的公司,也受到宏观环境恶化的影响 [1] - 尽管2024财年前9个月收入仅增长1%至约390亿美元,但每股收益同比增长7%至2.74美元,毛利率也提升100个基点至44.5% [1] - 耐克公司计划未来3年内减少20亿美元的开支,这可能使其营业利润率达到疫情期间15%以上的水平(目前约13%) [2] 公司表现分析 - 耐克股价自2021年1月初的140美元下跌30%至目前的94美元,而同期标普500指数上涨约40% [3] - 耐克股票在过去3年中每年都低于标普500的表现,2021年、2022年和2023年分别为18%、-30%和-7%,而标普500同期分别为27%、-19%和24% [3] - 与此同时,Trefis高质量投资组合在同期内每年都超越了标普500指数,体现了更好的收益和较低的风险 [3] - 在当前不确定的宏观经济环境下,耐克是否会再次低于标普500的表现还有待观察 [3] 估值分析 - 耐克股价需要上涨88%才能回到通胀前的高点 [3] - 根据Trefis的分析,耐克的合理估值约为101美元,较当前市场价格高出约7% [3] - 该估值分析考虑了耐克在2022年通胀冲击期间的股价表现,并与2008年金融危机期间的表现进行了对比 [3] 行业表现对比 - 相比之下,同为运动休闲品牌的Lululemon股价今年以来下跌40% [2] - 在消费可选品类中,亚马逊、特斯拉、丰田等公司近年也难以持续战胜标普500指数的表现 [3] - 而Trefis高质量投资组合在同期内每年都超越了标普500指数,体现了更好的收益和较低的风险 [3]