文章核心观点 - Visa和Mastercard是两家高质量的企业,是沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦投资组合中的持股 [1] - 但这两家公司面临着一个重大风险,那就是直接支付渠道的可能性 [2] 根据相关目录分别进行总结 绕过卡网络 - Visa和Mastercard运营着全球通信网络,允许处理卡交易 [3] - 每次有数十亿张卡被使用结账时,这些公司就能赚取费用,这是一个非常成功的商业模式 [4] - 商家支付的费用中,主要是交换费,可能会大幅侵蚀利润率 [5] - 如果商家能绕过卡网络,就可以节省大量资金,Target就在尝试这样做 [6][7] - 如果其他大型消费企业也建立自己的直接支付方式,将会对Visa和Mastercard造成严重损害 [8] 风险缓解措施 - Visa和Mastercard是世界上最好的公司之一,拥有高利润率和大量自由现金流 [10] - 它们受益于强大的网络效应,几乎所有商家都接受它们的卡,几乎不可能被颠覆 [10] - 消费者喜欢它们的通用信用卡,即使新的数字支付服务兴起,它们的卡仍在不断增加 [11] - 无现金交易的长期趋势仍有很长的发展空间,特别是在新兴市场 [12] - 公司可能会继续寻找避免支付交易费的方法,但Visa和Mastercard提供了最佳解决方案 [13]