文章核心观点 - 华纳兄弟发现公司(WBD)2024年第一季度每股亏损40美分,超出市场预期 [1] - 公司营收同比下降6.9%至99.5亿美元,低于市场预期 [2] - 广告收入、发行收入和内容收入均同比下降 [3] 业务板块分析 影视制作业务(Studios) - 影视制作业务收入同比下降12.2%至28.3亿美元 [4] - 内容收入同比下降14%,主要受到《哈利波特:遗产》和《自杀小队:正义使命》收入下降的影响 [5] - 电视业务收入大幅下降,主要由于WGA和SAG-AFTRA罢工导致交付集数减少 [6] - 电影业务收入大幅增长,主要受益于《沙丘:第二部》和上一季度电影的延续收益 [7][8] 电视网业务(Networks) - 电视网业务收入同比下降8.2%至51.5亿美元 [9] - 发行收入下降6%,主要由于美国有线电视用户下降,部分被美国合同费率上涨和阿根廷通胀影响所抵消 [10] - 广告收入下降11%,主要由于国内综艺和新闻频道收视下降,以及美国和拉美广告市场疲软 [11] - 内容收入增长8%,主要由于向直播业务的内容授权增加 [11] 直播业务(DTC) - 直播业务收入基本持平,增长0.2%至24.7亿美元 [11] - 发行收入增长1%,主要由于美国和拉美涨价以及国际用户增长,部分被美国线性用户下降所抵消 [12] - 广告收入大幅增长70%,主要由于Max平台收视增加和广告用户增长 [13] - 内容收入下降46%,主要由于第三方国际授权交易减少 [13] 用户数据 - 公司全球直播用户达9960万,较上季度增加200万 [15] - 其中美国用户增加70万至5270万,国际用户增加130万至4690万 [16] 财务数据 - 销售、管理及行政费用同比下降6.5%至22.3亿美元 [17] - 调整后EBITDA同比下降19.5%至21亿美元 [17] - 经营活动产生的现金流为5.85亿美元,自由现金流为3.9亿美元 [18][19] - 公司一季度营业亏损2.67亿美元 [20] - 公司现金及现金等价物为29.7亿美元,总债务为432亿美元,净负债率为4.1倍 [21][22]