文章核心观点 - 中国豪华电动车制造商李汽车(Li Auto)的4月交付量增长放缓,仅增长0.41%,较3月下降约11% [1] - 尽管李汽车最近几个季度受益于其延续续航电动车型如Li L7、Li L8和Li L9的强劲需求,但随着整个EV市场放缓以及竞争加剧,公司需求可能正在降温 [2] - 李汽车新推出的首款纯电动车型Li Mega在3月初上市后,销量也出现了疲软迹象 [2] - 为应对需求放缓,李汽车在4月中旬下调了大部分车型价格约人民币2万元 [2] 公司表现 - 李汽车股价从2021年1月初的30美元下跌至目前约25美元,跌幅约15%,而同期标普500指数上涨约35% [3] - 李汽车股价表现波动较大,2021年上涨11%,2022年下跌36%,2023年反弹83%,而标普500指数同期分别上涨27%、下跌19%、上涨24% [3] - 近年来,即使是消费品类龙头如亚马逊、特斯拉、丰田等也很难持续战胜标普500指数,但Trefis高质量投资组合每年都能战胜标普500 [3] 行业趋势 - 全球EV需求存在担忧,多数主流车企的电动化目标都有所放缓 [3] - 不过中国EV市场仍有多个积极因素,如政府出台新的汽车置换补贴政策,以及李汽车即将推出的新款低价车型Li L6 [4] - 李汽车正在大幅扩张零售网络,到年底将将门店数量增加至800家 [4] - 目前李汽车股价约为31美元,对应2024年和2025年预期市盈率分别为15倍和12倍,考虑到公司今明两年收入有望分别增长超过45%和40%,估值并不昂贵 [4]