公司概况 - Energy Transfer LP (NYSE:ET)是一家在北美市值前十的能源中游公司，具有8%的前瞻分配（股息）收益率[1] - 公司主要从事天然气、原油、NGL和精炼产品的运输、储存和提供终端服务[3] 股息情况 - ET有着17年连续支付股息的稳定历史，尽管在疫情危机期间有所下降，但后来得以恢复，这可能表明股息是安全的[4] - 公司预计2024财年EBITDA约为146.5亿美元，这意味着15%的年同比增长，从而有望在2024年维持股息[10] - 在2024年，即使ET无法实现110亿美元的经营现金流，也不太可能导致股息减少，因为公司的信用评级已被Fitch评为BBB（投资级）[13] 财务状况 - 公司需要大量投资于CapEx来扩大基础设施和增加资产的使用寿命，因此拥有530亿美元的总债务，相当于公司的市值[7] - ET的高杠杆率似乎是合理的，但需要关注债务的利率和到期时间[8] - 根据共识预测，ET的每股收益预计到2028年每年都会呈现正增长趋势[14] 估值情况 - 根据股息折现模型（DDM），ET的公平价值为每股28美元，几乎是当前价格的两倍，表明公司被严重低估[18] - 尽管ET在过去十年中股价表现不佳，但从股价增长的角度来看，自疫情危机以来的表现令人印象深刻[21]