公司业绩 - 德州仪器过去十年为投资者提供了稳定的起始收益率、巨大的股息增长和市场超越回报，十年回报率达到253%[1] - 德州仪器过去20年以来一直致力于增长每股自由现金流，并利用这些自由现金流通过股息增长和股票回购来回报股东[2] - 德州仪器的股息增长表现令人印象深刻，但在过去5年中明显放缓，2023年首次出现自由现金流无法覆盖股息的情况，自由现金流支付比率达到337%[4] - 德州仪器管理团队计划建设新的制造设施，这将在未来几年极大影响公司的每股自由现金流，可能导致股息增长率大幅下降[6] - 新的制造设施有望降低芯片生产成本40%，提高利润率并为德州仪器创造长期增长[9] - 德州仪器的贴现现金流估值预计到2026年将非常低，然后会再次飙升至先前的高点，真正的价值将取决于新制造设施的效果[10] - 长期投资者对德州仪器的投资是对公司每年增长每股自由现金流的卓越记录的一种信任，也是对管理层决定每年在国内制造设施上投资超过50亿美元的信任[12] 风险因素 - 德州仪器面临的主要风险包括经济衰退、贸易战和地缘政治不稳定性、高度竞争的半导体行业、技术快速进步可能使产品过时、知识产权的依赖[14]