公司背景 - COPT Defense Properties (NYSE:CDP)拥有210个物业，大部分专注于国防行业[1] - COPT的资产主要是办公楼，但有两个关键区别：额外的安全功能和位于指定的国防区域[2] - COPT的物业大部分位于国防相关基础设施的永久区域[3] 物业情况 - COPT的物业需求稳定，续租率约为77%[5] - COPT的物业不受办公楼市场下滑的影响，因为其特殊性质使得远程办公不太可能[7] - COPT的稳定性和增长性得到了保障，大部分租户是美国政府或大型国防公司[9] 财务状况 - COPT通过发展项目自行融资，而不是通过发行股票[16] - COPT的资产价值相对便宜，交易价格约为净资产值的80%[26] - COPT的AFFO倍数相对便宜，应该更接近15倍，暗示公司被低估了约15%[27] 未来展望 - COPT拥有660英亩的土地，可以建造近800万平方英尺的物业[28] - COPT在2024-2026年有大量租约到期，公司预计超过90%的租约将续租[29] - COPT的股息率约为5%，未来可能会有股息增长，但可能要等到租赁周期结束后[30] - COPT有望在市场中表现优异，预计年度回报率在9%-10%范围内[31]