公司概况 - Kinder Morgan是美国能源中游巨头，拥有最大的天然气传输网络，包括70,000英里的天然气管道，占美国天然气生产的40%，以及702亿立方英尺的工作存储容量，占美国总容量的15%。此外，公司还拥有9,500英里的精炼产品和原油管道，139个独立液体存储终端，以及1,500英里的CO2管道[4] 财务表现 - Kinder Morgan在过去8年中调整后的每股收益（EPS）几乎翻倍，从2016年的$0.66增长到2024年的预计$1.22。公司通过股息和股票回购向股东返还了$200亿，其中包括2024年预计的$26亿[6] - 2024年第四季度，Kinder Morgan的分配现金流同比下降4%，主要原因是利息费用增加，而非业务实质性弱点。公司预计杠杆比率将从4.2倍降至3.9倍[7] 业务增长 - 第四季度，Kinder Morgan的天然气运输量同比增长5%，主要得益于电力生成、LNG设施和工业客户的增加。天然气收集量也同比增长27%，主要来自Haynesville和Eagle Ford收集系统。此外，精炼业务在第四季度完成了两个项目，增加了17,500桶/天的可再生柴油吞吐量和178,000桶的RD存储容量[8] - 公司预计到2030年，天然气市场将增长20%，并计划通过多个扩张项目支持这一增长，包括从德克萨斯州、路易斯安那州和西海岸出口LNG，以及增加东南市场和工业需求的供应[9] 股价和估值 - 自年初以来，Kinder Morgan股价从$16.57跌至$18.46，涨幅为+3.5%，总回报率为5.3%[3] - 公司目前的股价为$18.46，现金流量价格比为6.3倍，处于其3年范围的低端。Kinder Morgan的EV/EBITDA为11.6倍，与同行业公司如MPLX LP和Williams Companies相当[14][15] 股息和回报 - Kinder Morgan目前股息收益率为6.1%，股息覆盖率为54%。公司已连续6年实现股息增长，5年股息复合年增长率为7.2%。预计2024年DCF每股增长8%，有望再次提高股息[12] 未来展望 - Kinder Morgan预计2024年EPS和DCF每股将分别增长15%和8%，潜在催化剂包括原油价格上涨和信用评级可能提升至BBB+[10][11] - 公司有望通过潜在的股票回购和股息增长，为投资者提供超越市场的回报[16][17]