公司业绩 - Affirm在最近一个季度实现了32%的GMV同比增长，超过了69亿美元的预期[4] - AFRM在调整后的运营利润率达到16%，远超过管理预期的2%至4%[9] - 公司预计第三季度GMV增长高达30%，收入增长高达44%，RLTC增长高达28.7%，调整后的运营利润率为6%至8%[11] - 公司已经展示了顶线增长的加速，包括上个季度32%的GMV增长率，管理层还概述了中期至少20%的GMV增长路径[16] - AFRM的RLTC占GMV的3%至4%，使得预计收入和RLTC以接近GMV的速度增长成为可能[17] - 公司目标长期净利润率为20%，如果公司能维持20%的顶线增长，那么股票的前瞻性收益约为19倍，PEG比率约为1倍[18] - 公司维持净现金资产负债表，长期净利润率为20%，股价约为40美元[19] 竞争风险 - 竞争仍然是一个重要风险，大型公司如PayPal（PYPL）和Apple Pay（AAPL）可能会成为强大的竞争对手[20] 评级建议 - AFRM在高利率环境中表现出色，GMV增长加速，收入增长正常化，利润率迅速提高，公司维持净现金资产负债表，股价交易于GARP样式的估值，我将股票评级升级为买入[21]