公司业绩 - ASML在2024财年第一季度表现强劲，销售和毛利率超出预期，同比收入增长30%[1] - 公司预计2024年销售额将与2023年的300亿美元持平，第一季度销售额为55亿至60亿美元，毛利率为48%-49%，但未提供Q1或2024年EPS指导[2] - 华尔街预计2024年Q1的EPS为3.04美元，收入为58.7亿美元，较上一季度的5.66美元EPS和78.8亿美元收入显著下降，分析师对EPS的修订呈下降趋势，而收入的修订呈上升趋势[3] 市场趋势 - 华尔街的指导与公司在Q4报告中预期的销售放缓一致，中国芯片制造商在美国制裁前导致ASML在Q4报告中大幅超额完成指导，但随着需求得到满足并严格制裁实施，销售将重新基准下降[4] - 尽管半导体行业表现出激烈的周期性，但公司认为我们正在见证下一个周期的开始[5] - 公司CEO Peter Wennink在财报电话会议中表示，半导体行业仍在度过周期低谷，尽管客户对今年半导体市场复苏的形式仍不确定，但有一些积极迹象[6] 行业发展 - 2021年，半导体行业协会报告称，晶圆厂利用率达到80%，有些晶圆厂甚至达到90%-100%，这是对2020年历史性芯片短缺的回应，由于疫情期间积累的潜在需求，利用率超过80%被视为“充分利用”[8] - 强劲的终端市场需求推动AI芯片，预计2024年库存减少和利用率提高将继续受益于ASML的销售和订单簿[9] 技术发展 - ASML开始在2023年底运送EXE:5000模块，这是公司高NA EUV机器的名称，高NA系统的成本显著高于当前一代低NA EUV机器，随着时间推移，这可能对ASML有利[14] 风险与投资 - ASML的估值非常高，无论从哪个角度看，当前PE为45，前瞻PE为47，这对我的投资观点构成了实质性风险[15] - 公司拥有极强和可持续的竞争优势，但这显然已经反映在股价中，长期投资者可能会在这里找到价值[16] - ASML是一个出色的企业，拥有技术优势和市场需求增长，尽管存在重大风险，但长期增长前景强劲[20]