Coupang的发展前景 - Coupang在韩国电商市场已成为重要参与者，且其增长速度仍在加速，与大多数公司在达到一定规模后增长放缓的情况不同[3] - Coupang在2023Q4的活跃用户数量同比增长16%，达到2100万活跃用户，同时公司的营收和利润也出现了显著增长[4] - Coupang目前的规模使其有望实现正向的飞轮效应，进一步提高对新竞争对手的准入壁垒，加大对现有竞争对手的优势，从而继续扩大目前在Coupang中看到的正向势头和增长，或至少维持这种势头[6] - Coupang是一家盈利的电商公司，也是韩国最大的电商玩家，这意味着Coupang可能会通过持续投资高额资金来提供更好、更快、更便宜的产品和服务，从而吸引更多客户，进一步实现规模经济和利润[7] - Coupang计划投资22亿美元，到2027年扩大次日送货服务，这一举措证明了Coupang正在构建更大的壕沟，为公司创造长期价值[8] - Coupang在台湾的发展计划正在初具规模，公司在2023Q4的收入达到2.73亿美元，同比增长105%，管理团队表示公司有望“比在韩国更快地实现盈利”，这为公司提供了巨大的增长机会[10] - Coupang在2023Q4在台湾投入了1.5亿美元的调整后的EBITDA亏损，公司预计在2024年将再投入6.5亿美元的调整后EBITDA。考虑到Coupang在电商行业的资本和经验，我认为公司有望在台湾取得成功[12] Coupang的股价和估值 - Coupang的股价自上一篇文章发表以来上涨了约16%，尽管如此，我认为Coupang的估值是合理的[13] - Coupang的前瞻市盈率为65.64，处于历史前瞻市盈率范围约48至76之间。考虑到Coupang是一家快速增长的公司，这一估值倍数更为合理[14] Coupang面临的竞争风险 - 中国电商公司可能对Coupang的运营构成重大风险。Temu由PDD Holdings（PDD）支持，AliExpress由阿里巴巴（BABA）支持，它们通过提供低成本产品表现出对韩国电商市场竞争的兴趣，这些公司正在以令人担忧的速度增长[15]