广告业务发展 - 腾讯利用人工智能显著改善在线广告业务[1] - 闭环系统使得腾讯在广告测量方面具有优势[2] - 人工智能提升广告定位效果，提高点击率和收入[3] - 广告业务的毛利率在不断提高，预计未来会进一步增长[4] - 2024年预计将成为广告业务的丰收年，人工智能的力量将得到释放[5] - 人工智能提高广告点击率，预计可带来80亿人民币的增量收入[6] - 预计2024年广告业务的毛利将达到600亿人民币或更高[7] 资本配置和股东回报 - 管理层计划在2024年至少将股票回购规模翻倍[7] - 腾讯对资本配置非常重视，2024年将有望向股东返还更多资本[9] 自由现金流和估值 - 腾讯的自由现金流为1670亿人民币，股权激励费用约为227.82亿人民币[13] - 股权激励费用被视为现金支出，调整后的自由现金流约为1442亿人民币[14] - 根据估值，腾讯的运营业务价值约为3600亿至4000亿美元[14] - 腾讯的市值低于估值范围，被认为是买入的股票[16]