财务表现 - Coupang在2023年第四季度的净收入增长了23%，达到66亿美元，主要受到所有业务部门的推动[3] - 产品销售净收入增长了21%，主要受到客户每人消费水平的提高和新产品和服务的日益普及的推动[4] - 调整后的EBITDA达到4.44亿美元，同比增长近70%，毛利率为7.1%，较去年扩张了190个基点[5] - 发展中的产品收入呈现惊人的增长，主要受到台湾业务的推动，其中客户数量和收入在过去两个季度翻了一番[6] - Coupang的净收入达到10亿美元，每股摊薄收益为0.57美元，但如果排除一次性税收收益，每股收益为0.08美元[9] - 股权补偿后的自由现金流达到2.96亿美元，2023年达到14.5亿美元，现金及现金等价物为52亿美元[10] 竞争压力 - 活跃用户增长了16%，但季度内增长率实际上有所减缓，可能是由于电子商务领域竞争加剧[3] - 中国电子商务玩家的竞争加剧，如阿里巴巴旗下的AliExpress和拼多多旗下的Temu，对Coupang构成了更大的竞争压力[12] - 中国玩家通过提供低价产品和免费送货来吸引更多客户和商家，这对Coupang构成了挑战[13] - Coupang通过扩大Rocket Jikgu服务和提供折扣来应对中国竞争对手的挑战[15] 未来展望 - Coupang计划在未来三年内投资22亿美元，以建设八个新的履行中心，将Rocket Delivery的覆盖率从70%提高到全国88%[17] - Farfetch收购将使Coupang进入个人奢侈品市场，但如何将亏损的业务变成盈利的业务仍然是一个挑战[21] - Coupang的股价在未来EV/S为1倍，前瞻P/E为61倍，如果使用2025年EPS估计，P/E为29倍[26] - Coupang的增长潜力已经被定价进入股价中，但Farfetch收购的成功执行和进一步的国际扩张可能会改变这一情况[27]