指标计算 - 该文章是关于消费者自由裁量权领域的聚合子部门指标仪表板和对消费者自由裁量权选择部门SPDR ETF（XLY）和Vanguard消费者自由裁量权指数基金ETF股份（NYSEARCA：VCR）等部门ETF的自上而下分析[1] - 作者计算了每个子部门的五个基本比率的中位数数值：收益率（“EY”），销售收益率（“SY”），自由现金流收益率（“FY”），净资产收益率（“ROE”），毛利率（“GM”）[3] - 作者还关注每个组的两个动量指标：中位数月度回报（RetM）和中位数年度回报（RetY）[4] 指标评分 - 作者设计的指标旨在进行股票选择，而不是指数投资[5] - 价值评分（“VS”）定义为三个估值比率（EY，SY，FY）与它们的基线（EYh，SYh，FYh）之间的平均差异的百分比[7] - 质量评分（“QS”）是两个质量比率（ROE，GM）与它们的基线（ROEh，GMh）之间的平均差异[8] 行业表现 - 消费者自由裁量权部门的价值评分最近在所有消费周期性行业中下降[11] - 消费者自由裁量权部门相对于11年平均水平被高估了5.9%，耐用品和服装以及消费服务约为22%低于其历史基线[13] ETF比较 - Vanguard消费者自由裁量权ETF（VCR）自2004年2月1日以来的总回报超过XLY 45%，但年化回报的差异几乎没有意义[17] - VCR提供了对消费者自由裁量权部门的资本加权暴露，管理费用便宜[17] 指标应用 - 作者使用第一个表格计算价值和质量评分，也可用于股票挑选过程，以检查公司在同行中的表现[18]