公司业绩 - Pinterest（NYSE:PINS）在过去一年表现强劲，利用人工智能和第三方广告将其平台整合，管理层预计未来几年将实现强劲的两位数增长率[1] - PINS最近一个季度实现了12%的年同比营收增长，营收达到9.81亿美元，美国和加拿大地区增长率达到8%，欧洲地区继续复苏，增长率达到30%[4] - PINS月活跃用户（MAUs）增长11%，用户基数增至近5亿，其中美国和加拿大地区有2.66亿用户[5] - 平均用户收入（ARPU）仅增长2%，主要是因为欧洲和其他地区用户增长速度更快，而这些地区的ARPU低于美国和加拿大用户[6] - 调整后的EBITDA利润率跃升1500个基点至37%，季度GAAP净收入激增至2.012亿美元[7][8] - PINS季末现金储备达到25亿美元，展现强劲的净现金资产负债表，管理层预计第一季度营收增长率将达到17%[9] 公司展望 - 公司计划在2024年实现利润率扩张，预计营收将以“中至高两位数增长，EBITDA利润率扩张至30%左右”的速度增长[11] - PINS预计长期净利润率为30%，将长期盈利倍数假设提高至25倍，支持了对公司的升级[15] 风险评估 - 公司面临的主要风险包括2024年营收增长加速可能短暂、长期相关性风险以及竞争对手可能带来的估值和利润率压力[16] 投资建议 - 综合考虑净现金资产负债表、加速营收增长率和强劲的盈利能力，我将PINS股票评级升级为买入[17]