信贷利差和通货膨胀 - 紧缩的信贷利差表明债券市场并不担心经济放缓可能导致高度杠杆发行人面临违约风险[2] - 紧缩的信贷利差具有通货膨胀的特征[2] - 当前的通货膨胀数据证实了这一点，联邦储备委员会可能重蹈上世纪70年代的覆辙，冒着再次出现通货膨胀和滞胀的风险[3] 市场反应和金融条件 - 需要发生信贷事件来打破通货膨胀，市场必须做出反应[4] - 市场在联邦储备委员会未触及利率之前就因其措辞而放松了[5] - 市场本身必须成为收紧金融条件的源头，唯一的方法是通过加剧波动性[6] 风险避免和历史教训 - 需要发生信贷事件来避免重复上世纪70年代的情况[8]