Altria和Philip Morris的业务比较 - Altria和Philip Morris分别在美国和国际市场拥有不同的业务，两家公司在产品组合和合作历史上有相似之处[2] - Altria在最近的财报中报告了香烟出货量下降7.6%，总收入下降2.4%[3] - Altria过去通过提高价格弥补香烟销量下降，并寻求新业务实现增长，但大多数尝试都未成功。2018年，Altria花费128亿美元收购Juul Labs的35%股权，但监管打击几乎抹去了该投资的价值[4] Altria的发展策略 - Altria目前将希望寄托在去年以27.5亿美元现金收购的NJOY上。NJOY拥有一系列一次性电子烟和可重复使用烟弹的品牌，其价值在于其增长潜力[6] Philip Morris的业务优势 - Philip Morris报告称，其香烟销量仅下降1.9%，而国际市场面临的烟草监管较美国较少[7] - Philip Morris在发展下一代业务方面做得更好，其加热烟草产品销售增长6.1%，总体产品出货量几乎持平，预计将实现正增长[8] - 尽管Philip Morris的营收增长速度快于Altria，但基于利润率来看，Philip Morris更具盈利能力。Philip Morris的调整后营业利润率为33%，而Altria为59.9%[9] 投资比较 - Altria目前的市盈率为8.3，股息率为9.6%，而Philip Morris的市盈率为17.2，股息率为5.8%，Altria在这方面具有明显优势[10] - Philip Morris作为更好的选择，其下一代业务规模已经达到，香烟销量下降较慢，且不面临与Altria相同的监管限制[11] - Altria的股息目前看起来是安全的，但不能永远依靠提高香烟价格。只有Philip Morris提供增长、稳定和高股息[12]