BlackRock和Blackstone - BlackRock和Blackstone是两家完全独立的公司，分别专注于不同的投资领域[1] - BlackRock主要关注ETFs和传统投资，而Blackstone则是私募股权领域的巨头[2] SPDR Blackstone High Income ETF - SPDR Blackstone High Income ETF是一只由Blackstone担任子顾问的主动管理基金，旨在提供高风险调整后的总回报[3] - 该基金投资于高收益公司债券、优先贷款和美国抵押贷款债券(CLOs)的债务切片，采用自上而下的资产配置方法确定每个资产类别的相对权重[6] - 基金的组合包括45%的贷款、42%的债券和7%的CLO债务，还有一个小的CLO股权部分[7] - 基金在评级梯队上采取均匀分布，避免过度风险[8] - 基金由于浮动利率抵押品的占比较高，具有较低的波动性[9] - 与其他同类基金相比，该基金的波动性较低，且在总回报方面表现优异[10] 市场评价和建议 - 基金的高回报低波动性取决于信用利差，当前信用利差处于1年低位[13] - 由于风险事件可能导致信用利差上升，目前不是该基金的理想入场点[14] - 虽然一些分析师认为当前环境中的整体利差较高，但在信用利差处于1年低位时购买高收益债券基金并不是一个理想的估值点[15] - 总体而言，基金在波动性较低的情况下实现了高回报的目标，但当前估值水平不具吸引力，因此目前评级为“持有”[16]