公司财务状况 - Warner Bros. Discovery在2023年全年财报中营收和盈利均未达到预期[2] - 自2022年6月30日以来，净债务减少了超过90亿美元，EBITDA同比增长11%[3] - 公司表示2024年将进一步减少债务，预计在2025年达到2.5-3倍杠杆比率[4] - 公司的债务主要是固定利率，到期时间表合理，净债务在2023年减少57亿美元[25] 业务部门表现 - 预计2024年在Studios部门可能会保持稳定或略有改善[11] - Networks部门是公司的问题儿童，90%的EBITDA来自该部门，受到有线电视用户转向流媒体服务和广告费率下降的影响[12] - DTC部门的收入稳步增长，但相关成本也很高，需要依赖增长举措来支撑FCF[15] 未来展望与建议 - 预计2024年和2025年公司的EBITDA不会有显著增长，需要稳固的FCF来降低杠杆比率[22] - 公司提供了2024年FCF的“构建要点”，主要取决于增长举措[23] - 公司现在应该专注于发展DTC业务，扩大国际业务，并通过并购加速增长[27] - 公司未提供2024年的指导意见，短期内可能会受到市场情绪的影响[30] - 长期投资者应该看到公司的潜力，尤其是在DTC业务和后并购结构的优化方面[31] - 公司应该保持灵活性，不受承诺的净债务减少和精确的FCF目标的限制[32] - 公司应该加速转型，抓住投资机会，而不是被承诺的净债务减少和精确的FCF目标所束缚[33]