公司概况 - 可口可乐是世界上最受尊敬的公司之一，拥有200多个独特的饮料品牌，全球范围内取得了巨大成功[1] 财务表现 - 2023年净营业收入比去年同期增长了6%，达到460亿美元，但由于可口可乐在2023年涨价了10%，在2022年涨价了11%，收入并没有与价格增长成比例增长[5] - 公司的净收入增长了12%，接近110亿美元，尽管这看起来是一个不错的回报，但在运营费用和固定资产方面的支出对自由现金流产生了影响[6] - 2023年的自由现金流为97亿美元，但仅比2022年的水平增长了2%。在此期间，公司在股息上花费了80亿美元，比去年增加了4%。由于公司在净股份回购上花费了17亿美元，它几乎没有资本用于再投资业务[7] 股息政策 - 公司连续62年增加了股息，获得了“股息王”的地位，这既是一个好处也是一个陷阱[8] - 可口可乐选择今年将股息提高超过5%，达到每股1.94美元。公司可以通过任何增长水平维持“股息王”的地位，因此股息增长速度超过自由现金流增长并不是一个好迹象[9] - 股东可以获得3.3%的股息收益率，是标准普尔500指数平均水平的两倍多。由于股息的负担影响了可口可乐及其股价的增长，很少有投资者可能会增加股份，尤其是在市盈率为24的情况下[10] 投资者展望 - 股息支付和股份回购的成本使可口可乐几乎没有资本投资于自身。因此，投资者应该假设它将继续表现不佳于标准普尔500指数。尽管长期股东将从股息中获得可观的回报，但该股票似乎对其他投资者提供的回报较少[13]