通货膨胀持久性 - 通货膨胀变得比市场预期的更持久[3],[4],[7],[11] - 服务价格持续上涨，而住房价格增长放缓，这表明当前通货膨胀环境复杂[8],[9],[10] - 由于通货膨胀压力再次出现，对于美联储政策的影响是微妙的[11],[12] 高股息股票 - 高股息股票目前不受市场青睐，但公司认为这一策略仍然具有价值[13],[17],[18],[19],[20] - 高质量股票的特征包括稳定的股息增长、安全的收益率、稳健的商业模式和财务实力、以及增长潜力[23],[24],[25],[26] - Realty Income (O) 是我们最喜欢的股票之一，收益率接近6%，并且连续25年以上每年都有股息增长。公司是三重净租赁房地产的无敌领导者，受益于强劲的租户、优秀的管理和A-信用评级的资产负债表。根据下面的数据，公司预计到2026年的年总回报率为20%[27] - Rexford Industrial Realty (REXR) 是美国最大的工业地产投资信托公司之一，专注于南加州的资产，这个市场供应受到巨大压力，为长期价格带来了好处。公司的股息率为3.4%，年股息增长率为两位数，信用评级为BBB+[28] - 美国塔公司 (AMT) 是美国最大的塔楼业主，向大型电信巨头出租塔楼。股息率超过5%，具有投资级别的BBB+信用评级，公司估值吸引人，有能力长期表现优异[29] - 百事可乐 (PEP) 拥有最安全的资产负债表，信用评级为A+，连续50年以上每年都有股息增长。最近的股息增长后，股息率超过3.1%，估值吸引人，可能为每年接近10%的回报率铺平道路[30] - Enbridge (ENB) 是北美最大的中游公司，拥有管道和相关资产，支持能源行业。目前的股息率超过8%，估值有利，因为其股价下跌并未伴随着盈利的下降（预期）[31] - Hershey Company (HSY) 是零食行业的一家股息率为2.9%的巨头。公司拥有A级资产负债表，具有强大的定价能力和10.0%的五年股息复合年增长率[32] - 这六只股票自1999年以来的回报率为12.4%，标准偏差为13.8%，而同期标普500指数的回报率为7.5%，标准偏差更高达15.4%。换句话说，从长期来看，这六只“无聊”的股票带来了更高的回报率，风险更低[33] - 过去十年，这些股票表现不佳，回报率为9.3%，而标普500指数的回报率为12.5%。投资者对股息增长和安全性并不关心，科技/成长股更具吸引力[34] - 尽管这些股票只是一个例子，而不是持有这个投资组合的呼吁，但我们相信专注于高质量股息股票的策略是长期基础上击败市场的好方法，风险较低，收入稳步增长[35] - 鉴于通货膨胀看起来是持久的，股息股票再次处于有利地位。预期较高的利率和通货膨胀对价值股而非成长股有利，因为传统贴现模型下，较高的通货膨胀降低了成长股的现值。鉴于当前的宏观发展，投资者可能会注意到成长股的风险/回报不佳，并回归价值股，尤其是一些估值非常有吸引力的股票。这就是为什么我们越来越专注于高质量的股息股票而不是成长股[36] - 在一个专注于成长的市场中，高质量的股息股票已经不再受青睐。然而，持续的通货膨胀挑战了短期经济状况的说法，可能再次有利于支付股息的公司。尽管科技和人工智能的趋势已经掩盖了传统的股息策略，但历史数据强调了股息增长的长期价值[37] - 通过寻找具有持续股息增长、强大财务状况和增长潜力的公司，投资者可以在市场不确定性中航行，同时享受稳定的收入和潜在的资本增值。在通货膨胀仍然令人担忧的情况下，对股息的兴趣再次复苏，预示着长期成功的价值投资策略[38]