公司概况 - Trimble股票在30个月的下跌趋势后似乎已经触底，公司应继续受益于相对稳定的宏观经济环境[1] - Trimble的Q3报告比一般认为的要好得多，股价下跌很快得到恢复，目前股价为TTM P/E=39倍，前瞻P/E估值为20倍[1] - Trimble已经发展成为一个多元化的硬件/软件提供商，涵盖建筑和基础设施、地理空间、资源和公用事业以及交通四个业务领域[3] 产品与应用领域 - Trimble的主要应用领域包括测量、建筑、农业以及地图和移动性[3] - Trimble的产品通过将实时定位与无线通信相结合，提高了生产效率，例如与卡特彼勒（CAT）合作的合资企业Caterpillar Trimble Control Technologies（CTCT）为CAT的土方机械和建筑/采矿行业开发先进的引导和控制产品[4] 市场前景与业绩 - Trimble应受益于拜登政府强有力的基础设施建设立法，扩大国内清洁技术供应链，以及增加美国半导体产能（通过CHIPS & Science Act）[5] - Trimble的Q3报告显示，尽管营收略低于预期，但年度重复收入（ARR）增长了25%，GAAP毛利率为61.7%，非GAAP毛利率为65%，调整后的EBITDA占营收的28.0%[6] 各业务部门表现 - Trimble的建筑和基础设施部门的收入增长了9%，有机ARR增长了近20%，软件预订增长超过30%，显示公司的战略有效并且建筑行业的交易量健康[7] - Trimble的地理空间和资源与公用事业部门在年度基础上相对平稳，美国联邦业务增长（地理空间），但农业业务持续疲软（资源与公用事业）[9] - Trimble的交通部门收入增长了35%，但是是公司最低效的部门，只有18.2%的收入转化为营业收入，有关交通业务的ARR势头将在未来减缓[10]