UBS收购瑞士信贷 - UBS去年收购了瑞士信贷，以缓解市场对瑞士信贷濒临破产的担忧[2] UBS股价表现 - UBS的股价近期上涨至每股近30美元，但大多数分析师仍将其评级为持有[2] 欧洲银行比较 - 欧洲银行的Price to Book比率在金融危机前后发生了重大变化，UBS的表现相对较好[6] UBS业务表现 - UBS在欧洲银行中表现出色，但仍落后于美国银行，尤其是摩根士丹利和摩根大通[12] - UBS的资产和财富管理业务（AWM）是其最重要的业务之一，为公司带来稳定可靠的收入[21] - UBS的个人和企业银行业务（P&C）在瑞士零售市场表现稳定，关键指标是瑞士的利率[26] - UBS的资产管理业务（AM）是公司最小的业务部门，主要通过管理费获取收入[32] - 投资银行业务（IB）是UBS的一个挑战，尤其是在与瑞士信贷的整合过程中[35] UBS财务展望 - UBS的估值需要考虑税收和非核心业务的运营利润，这两个部分难以预测[40] - UBS在2023年第三季度的财务报告中指出，预计2025年的净收入将达到96亿美元，这将使得ROE达到11.2%[41] - UBS管理层预计2026年的RoCET1将达到约15%，这与我预测的11.2%的ROE有所不同，RoCET1考虑了一些风险因素[43] - 通过增加净收入的速度超过增加账面价值或减少账面价值，UBS可以提高ROE，而“资金成本效率”和“资产负债表优化”可能意味着减少账面价值[46]