公司业绩 - Home Depot是一家领先的家居装修零售公司，尽管面临经济放缓和高利率等挑战，但公司表现出了韧性[2] - 在过去十年中，Home Depot的每股收益（EPS）增长了315%，反映了其经营效率和销售增长[5] - Home Depot展现了对股息的一贯承诺，连续35年支付股息，并且过去14年每年都增加股息[7] - 公司通过股票回购计划进一步增加股东价值，过去十年中减少了28%的股数[9] - 第三季度销售额为377亿美元，同比下降3%，美国门店的销售额同比下降3.1%[24] 增长机会 - 公司最大的增长机会之一是提升专业客户的体验，通过投资于各种举措来满足专业客户的独特需求[15] - 另一个增长机会是扩大数字和电子商务能力，提升数字体验，包括改善订单沟通、退货流程和订单修改[17] - 另一个更具战术性的增长机会是提高店铺生产力，确保产品的现货供应[20] - 公司通过机器学习技术和计算机视觉帮助员工快速找到货架上的产品，并通过Sidekick系统指导员工前往库位，以解决货架上的产品缺货问题[21] 风险和挑战 - 主要风险包括经济放缓和利率上升，这导致了销售下降，特别是大额、自由支配的购买减少，客户更倾向于进行较小的项目而非大规模翻新[23] - 商品价格波动，特别是木材和铜等核心商品价格波动对公司的收入和利润率产生了不利影响[26] - 经营费用占销售额的比例增加，部分原因是小时工资和其他投资的增加，这对公司的经营利润率造成了压力[29] - 第三季度，经营费用占销售额的比例增加了约120个基点，达到19.4%[30] 评价和建议 - 公司的基本面强劲，收入和每股收益显著增长，战略性收购和有机增长策略取得了成功，公司有望在"Pro"客户体验、扩大数字化业务和提高运营效率方面获得增长机会[32] - 尽管公司的基本面和增长机会令人信服，但面临着需求方面的显著风险，同时当前的市场估值表明公司存在一定程度的高估，因此我认为公司应该持有，并且在市盈率为17-19时会更具吸引力[33]