公司股价表现 - Block, Inc. (NYSE:SQ)股票在之前大幅下跌后，现在交易价格接近主要支撑水平，具有相当大的安全边际和巨大的上涨潜力[1] - 在接下来的两个月里，股票从40美元上涨到80美元，涨幅达到100%[2] - 尽管最近股价有所上涨，但我认为目前股票仍然具有吸引力，Block的转型故事似乎才刚刚开始，未来几年股票还将有更多上涨空间[4] - 公司的股票估值仍然较低，根据企业价值与毛利润的比率，目前的估值为5.6倍，远低于历史峰值50倍和IPO时的14倍[81] - 公司的基本面（毛利润）持续改善，而股价已回到五年前的水平，这种背离创造了一个很好的买入机会[84] - 最近的回调使得公司的股价走势看起来像一个倒头肩，这是一个看涨的反转模式[86] 公司财务表现 - Square的营收增长和利润率表现[23][25][26][28][30][32][35][37] - Cash App持续吸引更多用户，月活跃用户达到55M[26] - Square的毛利润增长主要来自垂直POS解决方案和银行产品[37] - Square的运营利润和净利润呈现显著的顺序改善[39][40][42] - 预计2024年将实现GAAP净利润盈利能力[43][44][47] - 公司正在实施裁员计划以实现盈利能力[45][46][48] - Block的资产负债表持续改善，净现金持续增加[49][50] - 公司在Q3产生了454M美元的自由现金流，自由现金流率（不包括比特币）为14%，较去年的-1%有所增长[53] - 公司引入了10亿美元的股票回购计划，以抵消股东稀释，股份在Q3同比增长了3%[56] - 公司预计2024年调整后的营业收入将达到8.75亿美元，调整后的EBITDA将达到24亿美元，预计2024年将实现GAAP营业盈利[64] - 公司预计2026年将实现“40规则”，并计划通过稳健增长和追求成本效益来提高调整后的营业收入利润率[68] - 公司的增长潜力仍然很大，目前只占据了总地址市场的不到5%，随着公司推出新产品和吸引新的人群，市场潜力将不断扩大[73] 风险因素 - 金融科技行业竞争激烈，特别是支付处理服务可能最终成为大宗商品，可能对Square的交易费率和最终盈利能力造成压力[102] - Cash App可能会失去市场份额，限制其增长[102] - 比特币价格下跌可能导致Block股价下跌[103] 未来展望 - 公司认为Block股票仍然被低估[101] - 公司仍有长期增长空间，通过Square和Cash App构建未来的金融生态系统[108] - 公司仍然被低估，Block的转型故事才刚刚开始[109]