公司业绩 - ACM Research (NASDAQ:ACMR)宣布了2023年的收入预期和2024年的正面指引，导致股价上涨超过20%[2] - 公司预计2023年的收入将达到5.3亿至5.45亿美元，2024年的收入将达到6.5亿至7.25亿美元，显示出在半导体市场上强劲的增长势头[2] - 预计到2026年，ACMR的收入将轻松达到10亿美元，基于中国加速的半导体投资和公司的产品组合扩展[7] - ACMR不仅专注于单晶硅晶圆清洗设备，还在新兴市场领域扩展其产品组合[9] 市场前景 - ACMR的估值较市场平均水平偏低，但我们认为公司被低估了，并且有能力在长期内产生显著回报[3] - 公司正在寻求在中国以外的市场发展机会，以多样化其收入来源并减少地缘政治风险[9] - ACMR的估值仍然有利[15] - ACMR的未来前景市场持谨慎态度，但实际风险并不像市场认为的那么严重[16] - 我们认为市场已经将美中芯片战争的风险定价进去，因为公司的股票估值相对于同行非常低[24] 风险和挑战 - ACMR面临着来自美中芯片战争的重大风险，可能限制其向中国客户销售产品和服务，扰乱供应链并损害声誉和关系[10] - 公司已经承认美中芯片限制的风险，并表示正在采取适当措施来减轻影响[11] - ACMR的盈利能力评级是唯一的下降因素，但考虑到公司快速增长并将现金流投入扩大业务，这是可以理解的[17] - ACMR的低销售倍数只有其竞争对手平均值的三分之一，这是由于美国政府在2023年10月实施的扩大芯片出口限制[22]