公寓REIT公司覆盖 - 公司覆盖了六家公寓房地产投资信托公司，包括AvalonBay (AVB) [1]、Equity Residential (EQR) [2]、Camden Property Trust (CPT) [3]、Essex Property Trust (ESS) [4]、Mid-America Apartment Communities (MAA) [5]和UDR (UDR) [6] 公寓空置率趋势 - 公寓空置率持续上升，2023年第三季度为5.2%，第四季度为5.4% [8] 公寓REIT估值 - 公寓REIT的估值都在80%至99%的共识净资产值之间，CPT和MAA在这里更具吸引力 [28] 股价表现 - CPT和MAA的股价自2021年底以来下跌超过40%，但当前的价格更有吸引力 [37] 未来展望 - 投资者应该预期公寓空置率增加的更多头条新闻，租金适度下降，故事将在2025年末至2026年间发生转变 [44]