EPD和MPLX的业务模式 - EPD拥有多元化和完全一体化的业务模式，覆盖美国主要页岩盆地和墨西哥湾沿岸的战略出口设施，运营四个业务部门，确保公司不过度依赖任何单一产品或市场[1] - MPLX则采取更专注的业务模式，主要在物流和储存以及采集和加工两个领域运营，主要服务于天然气、NGL和原油[3] EPD和MPLX的资产负债表和信用评级 - EPD的资产负债表比MPLX更强，拥有A-的行业领先信用评级，而MPLX的评级为BBB[6] EPD和MPLX的杠杆率和财务状况 - EPD的杠杆率为3.0x，远低于MPLX的3.5x，两家公司的杠杆水平都表明保守的财务状况[12] EPD和MPLX的分配策略和增长记录 - EPD在资本分配策略上表现出色，过去25年稳步增长分配，当前分配覆盖率为1.7倍，显示分配相当安全且可能继续增长[14] - MPLX也有令人印象深刻的分配增长记录，过去十年的分配每单位年复合增长率超过11%，尽管分配覆盖率略低于EPD的1.5x，但仍然容易覆盖[15] EPD和MPLX的未来展望和估值 - EPD看起来将在可预见的未来提供低至中等两位数的年化总回报，而MPLX则可能提供高位单位数的年化总回报，EPD在商业模式和资产负债表方面明显优于MPLX[26]