公司业绩 - 公司公布2022年第四季度财报，业绩表现出色，股价上涨20%[6] - 2023年第二季度财报显示，营收同比增长52.3%，直销销售同比增长54.7%，批发销售同比增长51.0%[7] - 公司现金流显著增长，前9个月从去年同期的近2亿瑞士法郎负数增长至将近1亿瑞士法郎[37] 市场机会 - 全球运动服装市场庞大，预计到本十年末将增长至4500亿美元；ONON正逐渐蚕食市场份额[15] - 公司计划在未来几年内将其服装销售占比提高到超过10%，从2022年的4%增长[19] - 公司的直销销售占比36.4%，批发销售占比65.4%，预计未来几年这两个数字会更接近50/50[21] 估值和投资 - 目前，ONON的估值非常有吸引力，特别是与耐克、Deckers和Lululemon相比，ONON的增长潜力最大，PEG比率最低[31] - 根据投资模型和合理的市盈率，未来三年内可能会有121%的上涨空间，高于耐克、Deckers或Lululemon的预期增长率[36] - 作者对On Holding AG持续看涨，相信品牌、增长故事和当前估值[41]