核心观点 - 赫尔希公司（The Hershey Company）再次拒绝了蒙德莱兹国际（Mondelez International）的收购提议，主要原因是赫尔希信托公司（Hershey Trust Company）对公司的控制权 [2][3][4][7] 收购事件 - 蒙德莱兹国际在2016年曾提出以230亿美元收购赫尔希公司，但被拒绝 [3] - 2023年12月9日，赫尔希公司股票因蒙德莱兹国际的收购提议而飙升，但随后因赫尔希公司再次拒绝收购而回落 [3] - 蒙德莱兹国际的收购提议未能进入股东投票或管理层讨论阶段，因为赫尔希信托公司董事会未批准 [4][7] 公司结构 - 赫尔希公司有两种股票类别：公开交易的A类股票（约2亿股）和非公开交易的B类股票（约5500万股） [5][6] - B类股票每股有10票投票权，而A类股票每股只有1票，因此控制B类股票的赫尔希信托公司实际上控制了整个公司 [6] 股东影响 - 蒙德莱兹国际股东应庆幸交易未达成，因为大型并购交易复杂且困难 [8] - 蒙德莱兹国际宣布启动90亿美元的股份回购计划，并专注于较小的“附加”收购机会 [9] - 赫尔希公司股东应庆幸赫尔希信托公司的存在，因为它有助于公司在困难时期保持长期愿景 [9][12] 行业挑战 - 赫尔希公司面临可可价格前所未有的上涨，这是其最大的成本之一 [10] - 公司还面临需求方面的挑战，包括流行的减肥药物影响消费者行为和新兴糖果品牌的竞争 [11] 公司优势 - 赫尔希公司年销售额达110亿美元，净收入近18亿美元，是一个拥有消费者喜爱产品的知名品牌 [11] - 赫尔希信托公司致力于保持公司的长期愿景，确保公司在未来100年继续以同样的方式经营 [12]