文章核心观点 - D.R. Horton的第四季度财报显示，尽管公司在某些方面表现良好，但整体业绩未达预期，主要受高抵押贷款利率和买家犹豫不决的影响 [2][3] 财务表现 - 第四季度调整后每股收益为$3.92，低于Zacks共识预期的$4.20，同比下降11.9% [5] - 总收入为$100亿，同比下降4.8%，未达到分析师预期的$102亿 [5] - 综合税前利润率为17.1%，同比下降2.1个百分点 [6] 分部表现 - 住宅建筑收入为$89.5亿，同比增长1.8% [7] - 住宅销售收入为$89.3亿，同比增长1.7% [7] - 住宅竣工量同比增长3%至23,647套 [7] - 净销售订单同比增长0.5%至19,035套，但订单价值同比下降至$71.5亿 [7] - 订单积压量同比下降20%至12,180套，积压价值同比下降19%至$48亿 [8] - 金融服务收入同比增长1.1%至$2.22亿 [9] - Forestar收入为$5.514亿，同比增长，售出5,374块地 [9] - 租赁业务收入为$7.048亿，同比下降 [10] 年度亮点 - 总收入同比增长4%至$368亿，主要由住宅销售收入增长7%至$339亿推动 [11] - 住宅竣工量同比增长8%至89,690套 [11] - 住宅建筑税前利润率为16.1%，同比下降50个基点 [11] - 全年每股收益同比增长4%至$14.34 [11] 资产负债表 - 截至2024年9月30日，现金、现金等价物和受限制现金总额为$45.4亿，同比增长 [12] - 可用信贷额度为$31亿，总流动性为$76亿 [12] - 库存量为37,400套，其中25,700套未售出 [13] - 住宅建筑土地和地块组合总量为632,900块，其中24%为自有，76%为通过土地和地块购买合同控制 [13] - 总债务为$59亿，债务占总资本比率为18.9%，过去12个月的股本回报率为19.9% [13] 股票回购与分红 - 第四季度回购了340万股普通股，总价值为$5.612亿 [14] - 截至2024年9月30日，剩余的股票回购授权为$36亿 [14] - 季度股息增加了33%至每股40美分 [4] 2025财年展望 - 预计总收入在$360亿至$375亿之间，预计住宅竣工量在90,000至92,000套之间 [15] - 预计所得税率为24.5% [15] 分析师与市场反应 - 过去一个月，分析师的共识预期下调了18.81% [17] - D.R. Horton的VGM评分为B，增长评分为A，动量评分为F，价值评分为C [18] - Zacks排名为5（强烈卖出），预计未来几个月股价表现低于平均水平 [19] 行业对比 - NVR在同一行业中表现较好，过去一个月股价上涨1.2% [20] - NVR最近一个季度的收入为$26.8亿，同比增长6.6%，每股收益为$130.50，同比增长 [21] - NVR的Zacks排名为3（持有），VGM评分为C [22]