点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司FY25H1实现营收30.5亿元人民币（yoy+17%），毛利润13.2亿元人民币（yoy+18%），对应毛利率 43.1%，增长主要来源于演出市场的增长以及大麦平台的并表； 经调整EBITDA为6.4亿元，同比增长 39%； 归母净利润3.37亿元人民币，同比降低27%，主要由公司投资减值所致。 大麦演出内容及票务业务增速较快，收入结构多元性助力增长 1）内容业务收入12.2亿元（yoy-17.3%），主要原因是市场环境低迷，公司电影项目投资不达预期。a）电影 内容方面FY25H1电影市场低迷，后续关注待映影片；目前公司的储备影片数量约为70部，其中投资待映影片 约为35部，待 ...