文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要： 上周金铜表现明显分化，市场情绪整体较为 ris k o ff，主要原因之一俄乌冲突在拜登即将卸任的前夕突然升级，市场风险偏好明显回落， 压制铜价的因素没有改善，美元指数继续上行，一度触及108关口，而美债收益率也在4.4%左右高位运行 ，而黄金却与美元指数一同上 涨，体现出了明显的避险属性。 核心观点 1、上周贵金属持续反弹，铜价有所承压 贵金属方面，上周 COMEX 黄金上涨 5 .87%，白银 上涨 3 .53%；沪金2502合约 上涨 5 .46%，沪银2502 合约上涨 2 .81%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+0.53%、-0.16%。 2、铜价受避险及政策不确定压制 上周市场情绪整体较为 risk off，主要原因之一俄乌冲突在拜登即将卸任的前夕突然升级，市场风险偏好明显回落，压制铜价 的因素没有改善，美元指数继续上行，一度触及108关口，而美债收益率也在4.4%左右高位运行。 对于铜价而言，更大压制 在于特朗普上任后政策的不确定性，这使得市场观望情绪较为浓厚。 3、避险需求推动金价反弹 上周美国经济数据表现依然强劲，12月降息概 ...