【国金电新】电网设备2025年策略：把握出海、特高压、配用电三条主线

目录摘要前言：电网设备1页框架——板块兼具成长与稳健，持续性和确定性强 1.2024年行业整体总结：多元需求发展延续，海外网外带来新机遇 ▫行业需求：多元需求发展延续，海外网外带来新机遇 ▫行情复盘：2024年出海、特高压两条主线走出独立强势行情 2.展望2025：特高压亟待加速、出海&主网&配网延续增长态势 ▫出海：看好25年变压器、高压开关、智能电表长期景气延续 ▫国网整体招标情况：预计25年投资按紧迫性排序为——特高压＞配网设备＞输变电 ▫特高压（国网）：24年落地节奏延后，预计25年加速核准开工 ▫主干网（国网）：24年输变电招标稳健增长，预计25年投资维持高基数 ▫配网（国网）：政策催化、拐点已至，设备更换升级需求强烈 ▫电表（国网）：24年招标符合预期，25年招标数量/金额/单价有进一步上修可能 ▫南方电网：侧重主网架优化/城乡配电网升级/电表产品，25年有望维持 3.投资建议和相关标的 ▫投资建议：把握出海、特高压、配用电三条主线 ▫相关标的 4.风险提示 ■ 投资逻辑投资逻辑： 2024年行业整体总结：多元需求发展延续，海外网外带来新机遇。 2024年电网设备板块网内、网外、和海外需 ...