文章核心观点 - 诺和诺德(NVO)股价在过去三个月下跌25.1%，表现逊于行业、板块和标普500指数，主要由于第三季度业绩不佳和市场对semaglutide药物需求未能满足[1][2] - 尽管面临短期挑战，公司长期增长潜力依然强劲，主要由Wegovy和Ozempic的销售驱动，且公司正在扩大药物适应症和生产能力[5][10][11][20] 股价表现 - 过去三个月，NVO股价下跌25.1%，行业平均下跌17.7%，表现逊于行业、板块和标普500指数[1] - 当前股价低于50日和200日移动平均线[1] 业绩表现 - 第三季度业绩未达预期，糖尿病和肥胖护理销售未能满足投资者期望，管理层下调销售和营业利润增长预期[2] - 尽管面临供应挑战，Wegovy和Ozempic仍显示出强劲的处方增长和销售贡献[8] 市场竞争 - 公司面临semaglutide药物供应不足的问题，尤其是Ozempic和Wegovy，竞争对手礼来(LLY)在增加药物生产能力方面更为成功[3] - 其他公司如安进(AMGN)和Viking Therapeutics(VKTX)在GLP-1候选药物的开发上进展迅速，未来可能构成竞争[9] 药物开发与扩展 - Semaglutide是公司增长的主要驱动力，公司在GLP-1细分市场占有54%的价值市场份额[7] - 公司正在探索semaglutide的额外用途，包括Wegovy用于糖尿病和肥胖患者的心力衰竭治疗，Ozempic用于T2D和慢性肾病治疗，以及semaglutide用于非酒精性脂肪性肝炎治疗[10] - Wegovy的标签在美国和欧盟扩展，用于减少肥胖/超重成年人的严重心脏问题风险，公司还在寻求扩展标签以治疗肥胖相关的心力衰竭[11] - 公司正在开发Mim8用于血友病A，计划在2024年底提交监管审批，同时获得欧盟监管机构对Alhemo(concizumab)用于血友病A或B伴抑制剂的积极意见[12] 估值与财务表现 - 公司当前交易价格高于行业平均，市盈率26.01，行业平均为16.35[13] - 2024年每股收益估计从3美元增加到3.24美元，2025年估计从4.14美元减少到4.03美元[16] - 过去五年，公司股价上涨超过260%，总收入增长90.3%，净利率持续超过31%，2023年达到五年高点36%[5] - 过去12个月的股本回报率为86.32%，高于大型制药行业平均31.88%[17] 长期投资建议 - 尽管第三季度业绩不佳导致股价下滑，公司仍被认为是长期持有的优质股票，市场占有率和利润率增长表明公司未来有进一步增长潜力[20] - 公司正在扩大Wegovy、Ozempic和Rybelsus的适应症，以增加患者 eligibility，如果获得批准将进一步推动收入增长[21] - 长期投资者不应被当前股价下跌所困扰，这实际上为潜在的新长期投资者提供了有利的入场点[22]