投资要点 ► Pico 4 Ultra BOM（12+256G版）：国产供应链价值占比约6成，SoC等高价值量产品仍由海外厂商供给 根据Wellsenn XR数据， PICO4UItra MR一体机12+256G版的BOM成本约为430.64美元，综合成本450.64美元。（1）综合硬件成本按种类划分，SOC芯片高通晓龙XR2Gen 2 成本约为120美元，占比约26.63%，成本占比超四分之一；两块Fost-LCD屏幕成本约为84美元，占比约18.64%；摄像头模组成本约50美元，占比约11.10%；Pancake光学模组 成本约44美元，占比约9.76%；RAM成本约20美元，占比约4.44%，ROM成本约12美元，占比2.66%。总体来看，SOC、屏幕、光学、摄像头、RAM/ROM合计核心成本达 330美元，合计占比73.22%。（2）综合硬件成本按供应链厂商划分，高通作为SOC、WiFi芯片、音频芯片、电源管理芯片等供应厂商，合计价值量约131.7美元，占比约 29.23%，相比于PICO 4，价值量翻倍提高，主因是XR2 Gen 2芯片价格昂贵；JDI作为屏幕供应商合计价值量约84美元，占比约18. ...