点击小程序查看报告原文 *本文为报告节选，全文请参考 报告原文 。 自特朗普11月6日胜选以来，市场预期可能很快"利好兑现"的特朗普交易不仅并未消退，反而不断强化，美债利率逼近4.5%，美元指数突破107，比特币大 涨，黄金大跌，连此前反应不大的中国市场和人民币也开始明显承压，这与我们在《 Trump 2.0对全球意味着什么？ 》中提示特朗普交易在短期仍有惯 性、尤其是预期计入不足的资产，如黄金、中国市场和出口链或面临更多压力的判断一致。 近期其内阁班底人选不断出炉，使得相关政策"具象化"，也进一步强化了特朗普交易。 接下来，特朗普不同政策的推进顺序与路径如何，将直接决定特 朗普交易的节奏甚至方向。本文中，我们结合最新班底人选与不同政策的约束，推演未来政策和交易的可能路径。 图表："特朗普交易"在其胜选后并未消退反而持续升温 资料来源：Bloomberg，中金公司研究部 一、班底成员提名进展：速度快、重视"忠诚度"、设立新部门 相比第一届任期，此次特朗普第二个任期内的班底提名体现了几个特点： 1）组阁速度快， 白宫幕僚长一职在大选日两天后便已经确认，截至11月16日， 内阁15位部长提名已经接近过半，内阁级成 ...